今日在券商等板块大涨的带动下，大盘延续反弹态势，沪指站稳3100点，两市成交金额维持在万亿之上。

　　截至今日收盘，券商板块大涨近4%，板块单日涨幅创3个月以来新高，财达证券、光大证券、湘财股份等多股涨停，其中湘财股份自11月11日启动走强以来，截至今天收盘录得3连板。

　　券商板块今日大幅走高或受市场回暖及行业政策红利释放的影响。市场层面，近期随着防疫政策更加科学精准及地产纾困政策的频繁出台，投资者对市场后续预期向好，股市也受提振持续反弹，两市成交量有所提升，有利于证券公司业绩提升。

　　另外，从行业政策方面来看，科创板做市业务正式开启，可为科创板做市标的提高流动性，提升科创板的活跃度，也为证券公司自营业务非方向化提供了新的路径。加上前期中证金融整体下调转融资费率新政落地，“长钱”个人养老入市蓄势待发，均有利于证券板块的估值修复。

　　对于券商板块来说，获得超额收益的阶段特征也较为明显。据信达证券发布的研报，复盘2005年以来证券板块的超额收益行情所处的市场阶段，主要发生在三种情况下：

　　第一种情况是，证券板块的超额收益大多出现在牛市中。在牛市初期，宏观经济环境通常是经济下行后期到上行初期，流动性较宽松，证券板块受益于股市成交量快速放大，ROE改善，能够有较为确定的超额收益。

　　在牛市中后期，证券板块超额收益通常偏弱，只有2005年3月-2007年11月受益于股改+汇改以及成交量大幅提升的特定背景下，证券板块在牛市全程都走出了大级别的超额收益。

　　第二种情况是，市场是震荡市，证券板块估值下行到历史最低，可能在行业政策利好催化下出现超额收益行情(2012年)。

　　第三种情况是，市场剧烈波动后大幅反弹，证券板块在前期市场下跌中领跌，估值下行到历史低位，在指数大反弹的过程中可能受益于超跌反弹出现超额收益行情(2015年下半年)。