在“六张网”基建提速、新型电网系统性重构的政策与产业双重驱动下，“十五五”期间超5万亿元的电网增量投资正式进入落地周期。

　　7月30日，国家能源局新闻发布会消息显示，今年上半年，新型电网建设持续加快，电网成为主要投资增长点之一，投资额同比增长13.5%。

　　国家电网官方信息显示，今年上半年累计完成固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%。同期，南方电网完成固定资产投资892.62亿元，同比增长14.79%，规模创历史同期最高，投资节奏进一步提速。

　　5万亿投向哪里？

　　国家发改委明确，规划建设一批输电通道和省间电力互济工程，分层分区优化特高压交流网络，实施城市配电网提质更新、薄弱县域电网改造、农网频繁停电治理三大工程。

　　简而言之，中国电网正在经历一场从“主动脉”到“毛细血管”再到“神经网络”的全方位升级。

　　华北电力大学能源互联网研究中心副主任王永利对界面新闻表示，电网投资重心正在从单纯增加网架容量，转向主干电网、配电网、智能微电网协同以及数字化、智能化能力建设，呈现主网补强、配网升级、系统调节和数智化改造多点并进的特征。

　　第一类增量来自主干网和跨区输电通道补强。能源资源与负荷逆向分布决定了特高压直流、跨省互济以及受端交流网架仍将保持较强需求。

　　“十五五”期间，全国将新增投产15回左右特高压直流输电通道，西电东送规模超过4.2亿千瓦，比2025年末的水平同比上升近四分之一。建成6个以上区域电网互济工程，提升电力互济能力约4000万千瓦。

　　国家电网明确，“十五五”期间其经营区内跨省区输电能力将提升35%，保障年均不低于2亿千瓦新能源接网和高效消纳，助力新型能源体系建设。

　　重大项目已密集落地。今年一季度，攀西特高压交流、皖鄂直流背靠背等工程开工建设，甘肃-浙江、大同-怀来-天津南特高压和闽赣直流背靠背等工程建设全面提速。

　　第二类增量在于配电网和电网末梢的升级。过去电网建设主要集中在输电网层面，随着分布式光伏、用户侧储能、充电桩和大量柔性负荷接入，配电网也从传统末端供电网络转变为分布式新能源、储能、充电设施和柔性负荷的重要承载平台。

　　这是本轮投资中最大的结构性增量。政策层面明确，到2030年，主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台初步建成，“主配微”形成界面清晰、功能完善、运行智能、互动高效的有机整体。“这意味着投资重心已经从‘输得远’进一步延伸到‘接得住、调得动’”，王永利对界面新闻表示。

　　《新型能源体系建设“十五五”规划》提出，推动配电网向源网荷储资源高效配置平台转变，2030年力争具备承载9亿千瓦分布式新能源接入能力。2026年一季度，国家电网配电网投资568亿元，占各级电网投资比重已高达55%。

　　绿色创新发展研究院（iGDP）能源转型项目主任李鑫迪告诉界面新闻，配电网角色已发生根本性切换——从过去主要负责把电送到用户，转向双向连接分布式电源、电动汽车充电设施、零碳园区、微电网以及各类新型负荷。

　　第三类增量聚焦系统调节能力与数智化升级。高比例新能源并网背景下，单纯扩容输电线路无法解决新能源波动、消纳不足、供需错配等核心痛点，必须依托多元调节资源与智能调度系统实现电力系统稳定运行。

　　因此，“十五五”期间，抽水蓄能、新型储能、虚拟电厂、车网互动、构网型技术、AI智能调度、数字孪生电网等新业态、新技术投资持续高增，成为电网高质量升级的核心增量支撑。

　　催生哪些产业投资机会？

　　政策层面已明确，加大电网投资力度，适度超前、不过度超前开展电网投资建设，保障新型电力系统建设。电网工程具有投资规模大、产业链条长、辐射带动力强等特点，将带动上、中、下游全产业链持续景气。

　　上游原材料环节，电网大规模建设与设备迭代，持续拉动硅钢、铜材、半导体、非晶合金、绝缘材料等核心基础原材料需求。

　　国内电线电缆材料领域龙头企业万马股份(002276.SZ）、深耕储能电极材料的湘潭电化（002125.SZ）、锂电正极材料龙头湖南裕能（301358.SZ）、专注电池化学品与电力电子化学品的新宙邦（300037.SZ）等企业将受益于电网大规模建设带动的储能、线缆材料需求释放。

　　中游设备制造环节，多细分赛道同步爆发。

　　特高压设备领域，换流阀、换流变压器、高压开关、电抗器、特种电缆、二次保护控制设备需求将集中释放。

　　国电南瑞(600406.SH)是电网自动化和特高压控制保护龙头，电网调度系统在省调以上市场份额超75%。变压器产业链龙头特变电工(600089.SH)、特高压主设备央企中国西电(601179.SH)、±1100kV特高压设备核心供应商许继电气(000400.SZ)、GIS开关设备龙头平高电气（600312.SH）等企业将承接本轮主干网建设红利。

　　此外，一批“隐形冠军”同样值得关注。宏远股份(920018.BJ)是特高压变压器用电磁线领域的“制造业单项冠军”，华明装备（002270.SZ）、金冠电气（688517.SH）、安靠智电（300617.SZ）、大连电瓷（002606.SZ）、东方电缆（603606.SH）、中天科技（600522.SH）和亨通光电（600487.SH），在各细分赛道具备较强竞争力。

　　配网智能化领域，城市与县域配网改造将带动一二次融合设备、智能配电终端、柔性互联装置、智能电表、储能变流器、配电自动化系统需求放量。

　　配网自动化龙头东方电子(000682.SZ)、中低压配电公司天正电气(605066.SH)、配电网自动化、继电保护企业四方股份（601126.SH），以及宏发股份（600885.SH）、和顺电气(300141.SZ)等将吃到红利。

　　储能领域，在新能源高比例并网、算电协同深化双重驱动下，储能装机迎来爆发式增长。储能电池龙头宁德时代(300750.SZ)、阳光电源(300274.SZ)、比亚迪(002594.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、英杰电气(300820.SZ)、上能电气（300827.SZ）、科华数据（002335.SZ）、科士达（002518.SZ）、东方电气（600875.SH）等企业将受益。

　　下游市场化服务打破传统电网盈利模式。

　　虚拟电厂方面，国网信通（600131.SH）、协鑫能科（002015.SZ）、东方电子（000682.SZ）、国电南瑞、积成电子(002339.SZ)涉及电网数字化调度与负荷聚合业务。

　　数字电网方面，南网数字（301638.SZ）以数字电网建设为核心，构建数字电网智能运行系统与物联感知设备两大产品体系，推动数字技术与电网生产运行深度融合。

　　5万亿元只是“十五五”新型电网投资的直接规模。据国家能源局测算，投资将带动上下游总规模超10万亿元，与新型电网相关的基建投资，可直接创造就业岗位超过百万。

　　数据来源：公开信息及研报整理制图：席菁华