1.本周（2026-08-31至2026-09-04）行情概况

　　（1）主要指数：主要指数震荡整理，权重指数强于成长。（2）板块观察：超跌板块轮番反弹，AI周期明显回调。（3）市场情绪：两市成交额略有下降，股指期货大多贴水。（4）资金流向：融资买入占比下降，股票型ETF规模略有下降。（5）量化“黑科技”：主要指数估值中等偏上，创业板指估值水位较低。

　　2.本周行情归因

　　（1）美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上明确释放鹰派信号；（2）全球债券市场经历新一轮猛烈抛售，压制风险资产。

　　3.下周行情展望

　　尽管市场本周未能延续此前势头继续反弹，但多数指数仍在区间震荡的范畴，且双创指数下试范围并未超出此前预期，因此我们对后续走势并不悲观。具体来看，上证走势较强，周初再度向上试探4000点关口，而上周低点（3850点）为短期支撑，近期或继续在上述区间之中波动；创业板指已经回补8月4日跳空缺口（3342点），但是此后一直围着该点位波动，预计后续进一步下跌空间有限，即使新低、也容易形成日线MACD底背离；科创50本周最低1566点，已经逼近前期低点（1549点），一旦新低则容易形成日线MACD底背离。总体来看，本周市场虽然调整，但从当前位置的技术形态来看不宜过分悲观。

　　配置方面，基于“双创再试前期支撑，技术形态不宜悲观”的判断，我们建议：择时方面，建议中线仓位继续持有、等待中线反弹逐步到位，短线仓位可以在指数“进二退一”的“退一”时逢低参与，但不宜在“退一”调整时自乱阵脚。行业方面，建议适度均衡科技之外的持仓结构：前期推荐的创新药近期涨幅较大，可以逢低捡漏但不能随意追高；证券、恒生科技、传媒近期逐步完成“退一”过程，可以逢低参与，同期计算机、有色、中字头也可以采取类似思路；前期新增关注的农业、地产近期表现不错，可以继续关注。

　　4.风险提示

　　国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。