据上海证券报报道，10月22日百川盈孚数据显示，钨产业链中间产品的仲钨酸铵、钨酸钠分别报价48万元/吨、44万元/吨，较21日分别上涨4.35%、2.33%。供给端方面，国内开采总量控制约束持续增强，据中国有色金属工业协会数据，2026年上半年国内钨精矿产量为5.37万吨，同比下滑14.75%；海外目前仅有巴库塔钨矿、Sangdong矿、Dolphin矿能形成实际增量供给。需求端，2025年国内钨需求合计约7.57万金属吨，同比增长5%；2026年上半年国内钨消费3.85万吨，同比增长7.3%。

　　钨具有金属中最高的熔点，密度高、硬度高，兼具良好导电、导热性，被广泛应用于合金、电子、化工等领域，硬质合金是钨的最大消费方向。产业链上游为钨精矿采选，中游为仲钨酸铵、氧化钨、碳化钨粉等冶炼加工环节，下游对应硬质合金刀具、钨丝、军工及电子等应用。我国钨资源储量与产量均居全球首位，开采实行总量控制管理，产业链呈上游资源集中、中游冶炼加工、下游高端制品延伸的格局。

　　国金证券指出，供给端国内开采约束趋严，钨精矿供给整体收缩，海外供给弹性有限；需求端AI引领新增长，传统需求焕新生；钨的战略属性持续强化，有望支撑钨价中枢上移，海外供应约束为国内厂商加快产品验证、客户导入和产能扩张创造重要窗口，高端钨材国产化进程有望提速。

　　五矿证券认为，钨行业呈现量价齐升、盈利弹性大于收入弹性的典型周期性特征，具备优质矿山资源的企业利润留存率最高，刀具及硬质合金制品顺价放量、盈利弹性大；2026年上半年全产业链公司国外收入增速全部在130%以上，主要得益于海外钨价溢价创历史新高以及出口管制下的订单转移，国产刀具的海外渗透率天花板仍高。

　　参考研报来源：

　　国金证券-《有色金属行业：钨，资源静待二浪，材料国产替代》-2026年9月9日

　　五矿证券-《有色金属行业：钨资源与高端制品稀缺性凸显－钨行业中报点评》-2026年9月14日