摘要
股价近19日累涨近53%！这家国内机器人运控部件供应商前三季度机器人业务收入占比升至近六成，核心部件无框力矩电机销量同比增 410%，公司已与多家头部人形机器人客户达成批量交付。
投资要点
①无框力矩电机销量同比增410%，机器人业务收入占比升至56.55%
②常州基地一期产能爬坡，海外三地子公司落地推进全球化战略
步科股份
近日，国泰海通证券等多家机构调研这家国内领先机器人运控部件供应商——步科股份（688160.SH）。
公司主要从事运动控制和人机交互核心部件的研发、生产、销售以及相关技术服务，并为客户提供自动化控制和机器人动力解决方案。
二级市场方面，截至11月11日收盘，步科股份报113.49元，微涨0.15%，盘中最高触及116.48元，总市值站上103.66亿元。自10月16日75.55元的阶段低点算起，该股在19个交易日内累计上涨52.81%
①无框力矩电机销量同比增410%，机器人业务收入占比升至56.55%
- 2026年前三季度，步科股份实现营业收入7.5亿元，同比增长47.48%。分下游行业看，机器人行业销售收入4.24亿元，同比增长65.29%，占营收比重提升至56.55%；机器物联网行业收入1.63亿元，同比增长37.46%；通用自动化行业收入1.19亿元，同比增长18%；医疗影像设备行业收入0.4亿元，同比增长32.78%。
- 机器人业务的高增长由核心部件放量驱动。公司围绕"1+N"战略以机器人为核心方向，已建立人形机器人全系列旋转/直线关节平台解决方案，基于大中空设计开发了25mm—120mm多种规格无框力矩电机，并推出全向舵轮转向和行走模组，为轮式人形机器人提供全向移动底盘方案。公司已与多家头部人形机器人客户达成批量交付。前三季度无框力矩电机销量约22万台，同比增长410%。
- 机器人业务产品目前覆盖协作机器人、人形机器人及灵巧手等具身智能设备：协作机器人方向与重点客户合作深化，新项目验证导入顺利，客户端份额不断提升；人形机器人方向在批量交付基础上，继续推进无框力矩电机及关节模组解决方案验证，海外客户拓展顺利，并持续部署轮式/双足人形机器人、灵巧手所需的全向舵轮、旋转/直线关节电机、微型无框、驱动器、编码器等方案。
②常州基地一期产能爬坡，海外三地子公司落地推进全球化战略
- 产能方面，常州一期2025年5月投产、当前产能趋饱和，公司通过租赁厂房承接溢出订单，2026年底电机与模组产能约100万台，产能持续爬坡，快速释放伺服电机、伺服模组产能；二期处于方案设计阶段、预计2027年底投产，2027年规划产能挑战150万台级。公司建立客户准入与评估机制，优先保障高商业价值的核心头部客户，头部几家客户占比超60%-70%。目前公司的伺服轮、行走关节、腰部模组等集成式产品已实现规模化落地应用。
- 美国硅谷、德国斯图加特、日本名古屋三家海外子公司已全面落地运营、本地销售与技术团队到位，从“产品出海”转向“本地深耕+本地制造预备”，海外收入占比约15%，中长期目标提升至30%-40%。
机构观点：
华源证券指出，公司机器人业务布局聚焦，卡位优势突出，有望充分受益于人形机器人“1-10”放量，并正在产品出货及业绩高增中得到验证，后续产能持续扩张及分布式AI探索有望进一步打开成长空间。
资料来源：
上海步科自动化股份有限公司：投资者关系活动记录表（编号2026-018，2026.10.30—2026.11.05）
参考研报来源：
《华源证券-步科股份-688160-Q3业绩大幅增长，国内卡位放量+海外加速突破》，赵梦妮、戴铭余，2026-11-02；
《华创证券-步科股份-688160-深度研究报告：积极开拓“移动+协作”市场，“人形”无框力矩电机领先》，黄麟、苏千叶，2025-06-30。
